В 2024 году компания Globaltrans приняла решение о прекращении торгов расписками на российских биржах. Отзыв акций по причине слияния или поглощения – хороший вариант для инвестора. Например, покупая акции компании, которая может быть поглощена, можно рассчитывать на выгодную оферту от покупателей. Именно нежелание раскрывать информацию является одной из наиболее частых причин ухода с биржи в России.
Преимущества и риски делистинга для инвесторов
В России делистинг означает, что бумаги данного эмитента будут переведены на более низкий уровень. Московская биржа имеет три уровня листинга, о которых мы поговорим чуть ниже. Выкуп ценных бумаг проводится в соответствии с Федеральным законом “Об акционерных обществах” (главы IX и XI). Закон описывает процедуру добровольного и принудительного выкупа в случае, когда 95 % акций принадлежат одному владельцу.
Выше перечислены причины, по которым происходит делистинг акций на бирже. Каждая биржевая площадка имеет свои правила листинга, которые размещены в открытом доступе. Фондовая биржа выступает гарантом для своих клиентов и предъявляет жесткие требования ко всем инструментам, допущенным к торгам. «Нередко консультант может порекомендовать компании выкупить свои акции в случае, если акция долгое время стагнирует или, напротив, имеет хорошие шансы на рост».
- Как правило, акционерам заранее предлагают продать акции или принять участие в выкупе.
- Такое случается, если возникают подозрения в нарушении правил корпоративного управления эмитента.
- Могут потребоваться сведения о дебиторах и кредиторах, доходах учредителей, движении по расчетным счетам, налоговые декларации и др.
- В апреле 2022 года Газпром добровольно прекратил листинг депозитарных расписок на Лондонской и Сингапурской биржах.
- При этом сценарии ликвидность падает, спреды между покупкой и продажей расширяются, котировки могут стать волатильными.
- Например, перевод из первого или второго на третий уровень, который является некотировальным.
После ухода акций с организованных торгов они могут попасть на внебиржевой рынок. Инвестор остается владельцем активов и имеет право на получение дивидендов, которые компания начинает или продолжает выплачивать даже после делистинга. В статье рассмотрим, что такое делистинг акций простыми словами, в чем причины и как проходит процедура. При получении информации об остановке обращения ценных бумаг на бирже первое, что нужно сделать, — выяснить причину делистинга.
Процесс делистинга акций в разных странах имеет разное значение. Например, в США делистинг ценных бумаг – это полное исключение компании из биржевых торгов и превращение ее в частную фирму. В России исключение делистинг из листинга не означает, что акции данного эмитента нельзя больше нигде купить.
Вариант 1. Продать акции сразу
Информация доводится до акционеров и участников торговли путем публикации пресс-релиза или любым другим официальным способом. В статье рассмотрим, что такое делистинг, как происходит эта процедура и как она влияет на инвесторов. В криптовалюте делистинг — это удаление токена или монеты с биржи, после чего торги этим активом прекращаются. Компания может вернуться на биржу — как в случае с «Полиметаллом», к примеру.
Выкуп акций эмитентом или мажоритарием
Однако есть и более неочевидная причина делистинга – нежелание эмитента публично раскрывать конфиденциальную информацию о себе. В международном и российском законодательстве термин «делистинг» трактуется по-разному. К примеру, Нью-Йоркская фондовая биржа не имеет уровней, для всех ценных бумаг действуют единые правила. В европейских странах, напротив, существует определенная уровневая структура листинга. Согласно международной финансовой терминологии, делистинг акций – это полное их исключение из торгов.
Принудительный делистинг: по решению биржи или регулятора
На этом этапе проводится принудительный или добровольный выкуп ценных бумаг у миноритарных акционеров. Чтобы лучше понять, как делистинг влияет на компании и инвесторов, рассмотрим реальные случаи из практики — как добровольного, так и принудительного удаления акций с биржи. Делистинг акций — это событие, которое требует от инвестора внимательности и быстрой реакции. Делистинг — это исключение с биржи, а банкротство — это юридическая процедура ликвидации компании. Например, эмитент может перейти с Нью-Йоркской на Гонконгскую биржу или с Московской на Казахстанскую фондовую биржу. В этом случае акции продолжают торговаться, но в другом режиме.
Могут потребоваться сведения о дебиторах и кредиторах, доходах учредителей, движении по расчетным счетам, налоговые декларации и др. Одной из самых частых причин, по которым эмитент принимает решение о делистинге акций, является консолидация контрольного пакета у одного или нескольких акционеров. Чаще всего это учредители, которые приняли решение осуществлять управление узким кругом лиц или единолично.
Наилучший вариант для акционеров — делистинг при слиянии и поглощении, считает Георгий Ващенко. «Есть стратегия покупать акции компаний, которые могут быть поглощены, чтобы получить хорошую оферту от покупателей компании». «Если 95% акций консолидировано в руках одного акционера, то он имеет право принудительно выкупить бумаги остальных акционеров и обязан удовлетворить право миноритариев продать ему акции.
- Например, в США делистинг ценных бумаг – это полное исключение компании из биржевых торгов и превращение ее в частную фирму.
- Самый плачевный вариант, если компания становится банкротом.
- В случае если компания реорганизуется, оферта может представлять из себя извещение о том, что ваши акции конвертируются в ценные бумаги нового эмитента.
- Защитить капитал частному инвестору помогут мониторинг корпоративных событий, работа с надежным брокером и трезвая оценка рисков.
Прежде чем принимать решение о продаже, надо узнать причину исключения акций из списка. Если это банкротство, тогда, действительно, лучшим выходом может быть продажа. Акционер имеет право на долю ликвидируемого имущества предприятия, но в порядке очереди.
Специфика процедуры и длительность процесса может различаться, в зависимости от того, что стало причиной прекращения обращения акций. После выполнения всех технических процедур акции компании снимаются с торгов. Эти примеры показывают, что делистинг — это не всегда негативный процесс, а отражение разных бизнес-стратегий и регуляторных требований.
Понятие «делистинг» в международном деловом обороте и в российском законодательстве не совпадает. В первом случае под делистингом понимается полное прекращение обращения акций на бирже с преобразованием компании из публичной в частную. Российским эквивалентом делистинга в его международном понимании является понятие «исключение ценной бумаги из списка ценных бумаг, допущенных к торгам»1.
Давайте разберемся, что значит делистинг, какие причины за ним стоят и что происходит с акциями при делистинге. Чем раньше продать акцию после начала процедуры делистинга, тем больше можно заработать. Несмотря на то, что делистинг ценных бумаг может благоприятно повлиять на развитие компании, процесс отзыва активов всегда носит негативный характер для частного инвестора.
Уйти красиво: что делать инвестору в случае делистинга
Тогда каждый эмитент добровольно запрашивает делистинг с тем, чтобы в дальнейшем выходить на биржу уже как новая компания. Делистинг ценных бумаг может быть как тревожным сигналом для компании, так и означать новый виток бурного развития бизнеса. Ознакомимся далее с основными причинами делистинга акций эмитента.
Бумаги исключаются из листинга, если эмитент перестает удовлетворять требованиям биржи. В этом случае мы имеем дело с принудительным делистингом. Например, биржа может исключить бумаги из списка торгуемых, если компания не предоставляет отчетность или обанкротилась. С другой стороны, важно понимать, что вышеприведенные преимущества также могут быть и серьезным минусом. Отсутствие акций компании на фондовой бирже неизбежно спровоцирует массовый уход частных инвесторов и приведет к снижению ликвидности акций.
Актуальный вариант при добровольном уходе эмитента с биржи. По закону, цена выкупа определяется как средняя стоимость акций за последние шесть месяцев торгов. Компания может предложить и другую, более выгодную для акционера цену — например, при планировании сделки слияния и поглощения. Инвестору стоит либо быстро продать акции до исключения с биржи, либо удерживать их в надежде на восстановление, либо воспользоваться офертой выкупа от компании. Причины делистинга включают несоответствие требованиям биржи, банкротство, нарушение законодательства, реорганизацию компании или добровольное решение эмитента. Третий вариант, как поступить с акциями при делистинге компании, – сохранить акции, то есть не продавать их в начале делистинга и не соглашаться на последующую оферту.
Что делать с делистингованными акциями
Ниже — основные плюсы и минусы, которые стоит учитывать. Таким образом, будущее акций при делистинге зависит от конкретной ситуации. Иногда это техническая мера, а иногда — симптом серьезных проблем.